A Forex Swap Vindu

Valutaswap Basics Valutaswapper er et viktig finansielt instrument benyttet av banker, multinasjonale selskaper og institusjonelle investorer. Selv om denne type swaps fungerer på lignende måte som renteswapper og egenkapital swaps. Det er noen viktige grunnleggende kvaliteter som gjør valutaswapper unik og dermed litt mer komplisert. (Lær hvordan disse derivatene virker, og hvordan bedrifter kan dra nytte av dem. Sjekk ut en introduksjon til swaps.) En valutaswap innebærer to parter som bytter en ideell rektor med hverandre for å få eksponering for en ønsket valuta. Etter den første frivillige utvekslingen, byttes periodiske kontantstrømmer i den aktuelle valutaen. Lar deg sikkerhetskopiere et øyeblikk for å fullt ut illustrere funksjonen til en valutaswap. Formål med valutaswaps Et amerikansk multinasjonalt selskap (Company A) kan ønske å utvide virksomheten til Brasil. Samtidig søker et brasiliansk selskap (Company B) inngangen til det amerikanske markedet. Finansielle problemer som selskapet A typisk vil møte stammer fra brasilianske banker uvilje til å utvide lån til internasjonale selskaper. For å kunne ta et lån i Brasil, kan selskapet A derfor være utsatt for en høy rente på 10. På samme måte vil selskap B ikke kunne oppnå et lån med en gunstig rente på det amerikanske markedet. Det brasilianske selskapet kan kun få kreditt på 9. Mens lånekostnadene i det internasjonale markedet er urimelig høy, har begge disse selskapene en konkurransefortrinn for å ta ut lån fra sine banker. Selskap A kunne hypotetisk ta ut et lån fra en amerikansk bank ved 4 og selskap B kan låne fra sine lokale institusjoner kl. 5. Årsaken til denne uoverensstemmelsen i utlånsrenter skyldes partnerskap og løpende relasjoner som innenlandske selskaper vanligvis har med sine lokale utlånsmyndigheter. (Dette fremvoksende markedet gjør fremskritt i regulering og offentliggjøring. Se Investering i Kina.) Innstilling av valutaswap Basert på selskapene konkurransedyktige fordeler med å låne på sine hjemmemarkeder, vil Selskap A låne de midler som Selskap B trenger fra en amerikansk bank mens selskap B låner midler som selskap A vil trenge gjennom en brasiliansk bank. Begge selskapene har faktisk tatt ut lån til det andre selskapet. Lånene blir da byttet. Forutsatt at valutakursen mellom Brasil (BRL) og USA (USD) er 1,60BRL1,00 USD og at begge selskapene krever samme tilsvarende beløp, mottar det brasilianske selskapet 100 millioner fra sin amerikanske motpart i motsetning til 160 millioner ekte disse teoretiske beløp byttes ut. Selskap A har nå de midler det krevde i reell mens Selskap B har USD. Begge selskapene må imidlertid betale rente på lånene til de respektive innenlandske bankene i den opprinnelige lånte valutaen. I utgangspunktet, selv om selskap B byttet BRL for USD, må det likevel tilfredsstille sin forpliktelse til den brasilianske banken i real. Selskap A står overfor en lignende situasjon med sin innenlandske bank. Som et resultat vil begge selskapene pådra seg rentebetalinger som tilsvarer de andre partys kostnadene ved lån. Dette siste punktet danner grunnlaget for fordelene som en valutaswap gir. (Lær hvilke verktøy du trenger for å håndtere risikoen som følger med endring av satser, sjekk ut Administrer renterisikoen.) Fordeler med valutaswapen I stedet for å låne ekte på 10 Selskap A må tilfredsstille de 5 rentebetalinger som påløper av selskap B under avtale med brasilianske banker. Selskap A har effektivt klart å erstatte et 10 lån med et 5 lån. På samme måte må selskapet B ikke lenger låne midler fra amerikanske institusjoner kl 9, men innser de 4 låneomkostningene som påløper av sin bytte motpart. Under dette scenariet klarte selskapet B å redusere kostnadene for gjeld med mer enn halvparten. I stedet for å låne fra internasjonale banker, låner begge selskapene seg hjemme og låne til hverandre til lavere rente. Diagrammet nedenfor viser de generelle egenskapene til valutaswapen. Figur 1: Egenskaper for en valutaswap For enkelhets skyld utelukker det nevnte eksemplet rollen som byttehandler. som tjener som formidler for valutaswaptransaksjonen. Med nærvær av forhandleren kan den realiserte renten økes noe som en form for provisjon til mellommann. Vanligvis er spredene på valutaswapper relativt lave, og avhengig av de grunnleggende prinsippene og typen klienter, kan de være i nærheten av 10 basispunkter. Den faktiske lånefrekvensen for Companyies A og B er derfor 5,1 og 4,1, som fortsatt er overlegen av de tilbudte internasjonale rentene. Valutaveksling Grunnleggende Det er noen grunnleggende hensyn som skiller vanille valuta swaps fra andre typer swaps. I motsetning til vanille renteswaps og returbaserte swaps. Valutakursinstrumenter inkluderer en umiddelbar og endelig utveksling av ideell rektor. I eksemplet ovenfor utveksles US100 millioner og 160 millioner reals ved inngåelse av kontrakten. Ved oppsigelse returneres de fiktive prinsippene til den aktuelle parten. Selskapet A måtte returnere den grunnleggende rektor i reals tilbake til selskap B, og omvendt. Terminutvekslingen utsetter imidlertid begge selskapene for valutarisiko, da valutakursen sannsynligvis ikke vil forbli stabil ved opprinnelig 1,60BRL1,00USD-nivå. (Valutakursene er uforutsigbare og kan ha en ugunstig effekt på porteføljens avkastning. Finn ut hvordan du kan beskytte deg selv. Se Sikring mot valutakursrisiko med valuta-ETFer.) I tillegg innebærer de fleste swaps en netto betaling. I en total returbytte. for eksempel kan avkastningen på en indeks byttes for retur på en bestemt lager. Hver avregningsdato. Avkastningen av en part blir nettet mot den andre og den eneste betalingen er gjort. Kontrastfylt, fordi periodiske betalinger knyttet til valutaswapper ikke er denominert i samme valuta, betales ikke nett. Hver oppgjørstid. Begge parter er forpliktet til å betale til motparten. Bottom Line Valutaswapper er over-the-counter derivater som tjener to hovedformål. For det første, som omtalt i denne artikkelen, kan de brukes til å minimere utenlandske lånekostnader. For det andre kan de brukes som verktøy for å sikre eksponering mot valutarisiko. Korporasjoner med internasjonal eksponering vil ofte bruke disse instrumentene til det tidligere formål mens institusjonelle investorer typisk vil implementere valutaswapper som en del av en omfattende sikringsstrategi. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. En beholdning av en eiendel i en portefølje. En porteføljeinvestering er laget med forventning om å tjene en avkastning på den. Dette. Et forhold utviklet av Jack Treynor som måler avkastning opptjent over det som kunne ha vært opptjent på en risikofri. Som i 2008 vil RBIs siste innsats få en midlertidig og begrenset innvirkning på valutakursen. Til slutt vil de grunnleggende faktorene for finans - og betalingsbalansunderskudd avgjøre kurset, bemerker A Seshan I n en skarp pressemelding 28. august 2013, kunngjorde sentralbanken at det ble innført et forex-byttevindu for oljemarkedsvirksomhet i offentlig sektor. Det sa: ldquo På grunnlag av vurderingen av dagens markedsforhold har Reserve Bank of India besluttet å åpne et valutaswappvindu for å oppfylle hele daglige dollarkravene til tre offentlige oljeselskapsbedrifter (Indian Oil Corporation, Hindustan Petroleum Corporation Ltd og Bharat Petroluem Corporation Ltd). Under byttefasiliteten vil Reserve Bank foreta salgskurs USD-INR forex swaps for fast tenor med OMCene gjennom en utpekt bank. rdquo Det finnes ulike typer swaps tilgjengelig på markedet. Man får inntrykk av at forslaget er av vanlig type vanilje. Det er utveksling av hovedstol og rentebetalinger på et lån i en valuta for et hovedbeløp og rentebetalinger på et tilsvarende lån i en annen valuta. Valutakursen, renten og varighet av swap er ikke kjent. Vanligvis er valutakursen i begynnelsen og slutten av transaksjonen den samme. Ideelt sett bør RBI ikke gå langs markedsverdien, da det bare ville være å validere det. Det bør være på et nivå som det anser rimelig. Innsigelsen vil være at den vil gi en ide om Bankrsquos syn på normal valutakurs utover hvilken den vil gripe inn, noe som den har nektet hele tiden. Det er bra hvis det bringer ned satsen fra todayrsquos stratosfæriske nivåer. Tross alt er det målet med bytteordningen. Renten kunne lett relateres til London Interbank Offered Rate. Problemet vil oppstå når det er på tide for OMCene å returnere dollarene. Hvis OMCene har eksport i så stor grad, vil dette ikke være et problem. Av den totale eksporten på 300 milliarder i 2012-13 utgjorde petroleum ca 20 prosent. Men dette var hovedsakelig fra privat sektor, Reliance-raffineriene regnet for bulk (44 milliarder kroner). Det faktum at OMC-ene er i markedet med et gjennomsnittlig daglig krav på 300-500 millioner, tyder på mangel på forexinnganger fra eksporten. Spørsmålet er om RBI vil bli tvunget til å rulle over bytte for en annen periode dersom valutakursen fortsetter å være ugunstig, og OMCene pådrager valutatap ved å kjøpe forex i markedet i tillegg til det de allerede pådrar seg i deres underpris salg av oljeprodukter. Sikring vil øke sine kostnader. Videre, så lenge dollarene ikke returneres til RBI, kan de ikke vises som en del av reserverne. Det vil påvirke de eksterne sårbarhetsindikatorene som importdekselet og påvirke landskvaliteten negativt. Den 30. mai 2008 annonserte RBI en spesiell markedsoperasjon for å fungere i de finansielle markedene og for den generelle finansielle stabiliteten. Det var nødvendig etter å ha gjennomgått de systemiske konsekvensene av likviditeten og andre relaterte problemer som OMK-landene møtte, skyldes den hidtil usete økningen i internasjonale råoljepriser. Virksomheten begynte fra 5. juni 2008. Ifølge RBIrsquos årsrapport, under SMO, gjennomførte den åpen markedsoperasjon (direkte eller repo etter eget skjønn) i annenhåndsmarkedet gjennom utpekte banker i oljeobligasjoner holdt av offentlige OMC i egen regi Kontoer underlagt et samlet tak på Rs 1.500 crore eller Rs 15 milliarder (revidert opp fra Rs 1.000 crore eller Rs 10 milliarder 11. juni 2008) på en enkelt dag, og ga OMC'ene tilsvarende valutamarked gjennom utpekte banker på børsen sats. Oppgjøret av valutamarkedet og statens verdipapirbein av operasjonene ble synkronisert slik at det ikke var likviditetspåvirkning. Den totale mengden oljeobligasjoner kjøpt av RBI under SMO utgjorde Rs 19.325 crore (ca. 4,5 milliarder kroner). SMO ble avsluttet den 8. august 2008. I dagens tilfelle har RBI vedtatt en annen prosedyre, kanskje av tre grunner. For det første ble ovennevnte lsquodollars-for-oil-bondsrsquo-utveksling kritisert på grunnlag av at den overtrådte lov om finansiell ansvar og budsjettforvaltning i ånd. Mellom en kommersiell bank var det bare et fikenblad for å dekke det, siden det ikke kan være et sekundærmarked uten en primær. Oljebondene var ukompliserte og ikke lån oppdratt i primærmarkedet. Men FRBMA har vært død som en dodo siden det var andre brudd på loven i prinsippet. For det andre har OMCene ikke oljeobligasjonene i den grad de hadde dem i 2008. Endelig er hovedårsaken til byttet det, mens RBI hadde komfortable valutareserver på 310 milliarder - hvorav 299 milliarder utgjorde utenlandsk valuta eiendeler - som 30. juni 2008, for å gjennomføre dollar salg er det ikke i en lignende situasjon nå (med utenlandsk valuta eiendeler på 250 milliarder i totale reserver på 278 milliarder kroner). Byttet utveksler bare nåværende problemer for fremtidige. Som i 2008 vil RBIs siste innsats få en midlertidig og begrenset innvirkning på valutakursen. Til slutt vil de grunnleggende faktorene for finans - og betalingsbalansunderskudd avgjøre kurset. En Seshan er en økonomisk konsulent og en tidligere offiser i avdelingen for økonomisk analyse og politikk på Indisk Reserve Banken. Den grunnleggende mekanikken til valutaswaps og kryssvalutabaserte swaps (Utdrag fra sider 73-86 i BIS kvartalsvis gjennomgang , Mars 2008) En FX swap-avtale er en kontrakt hvor en part låner en valuta fra, og låner samtidig en annen til, den andre parten. Hver part bruker tilbakebetaling forpliktelsen til motparten som sikkerhet og beløpet av tilbakebetaling er fastsatt til valutakursen fremover når kontrakten starter. FX swaps kan derfor betraktes som FX-risikofri sikringslån. Tabellen nedenfor illustrerer fondstrømmene som er involvert i en euro-dollar-bytte som et eksempel. Ved kontraktstart låner A XS USD fra, og låner X EUR til, B, hvor S er valutakursen. Når kontrakten utløper, returnerer A XF USD til B, og B returnerer X EUR til A, hvor F er valutakursen fremover fra begynnelsen. FX swaps har vært ansatt for å heve utenlandske valutaer, både for finansinstitusjoner og deres kunder, inkludert eksportører og importører, samt institusjonelle investorer som ønsker å sikre sine posisjoner. De brukes også ofte til spekulativ handel, vanligvis ved å kombinere to motsetningsposisjoner med forskjellige opprinnelige løpetider. FX swaps er mest likvide på vilkår kortere enn ett år, men transaksjoner med lengre løpetider har økt de siste årene. For omfattende data om den siste utviklingen i omsetning og utestående i valutaswapper og valutaswapper, se BIS (2007). En kryssvalutabasert bytteavtale er en kontrakt hvor en part låner en valuta fra en annen part og samtidig gir samme verdi, til gjeldende spotrenter, av en annen valuta til den aktuelle parten. Partene som er involvert i bytteavtaler pleier å være finansinstitusjoner, enten å handle alene eller som agenter for ikke-finansielle selskaper. Tabellen nedenfor viser strømmen av midler involvert i en euro-dollar-bytte. Ved kontraktstart låner A XS USD fra, og låner X EUR til B. Under kontraktsperioden mottar A EUR 3M Libor fra, og betaler USD 3M Libor til, B hver tredje måned, hvor er prisen på grunnbyttet, avtalt av motparter ved kontraktstart. Når kontrakten utløper, returnerer A XS USD til B, og B returnerer X EUR til A, der S er den samme valutakursen som ved kontraktstart. Selv om strukturen av kryssvalutabaserte swaps varierer fra valutaswap, tjener den tidligere i utgangspunktet samme økonomiske formål som sistnevnte, bortsett fra utveksling av flytende renter i løpet av kontraktsperioden. Grunnleggende valutaswapper har vært ansatt for å finansiere investeringer i utenlandsk valuta, både av finansinstitusjoner og deres kunder, inkludert multinasjonale selskaper som er involvert i utenlandske direkte investeringer. De har også blitt brukt til å konvertere valutaer av gjeld, særlig av utstedere av obligasjoner i utenlandsk valuta. Spegling av tenorene i transaksjonene de er ment å finansiere, er de fleste valutaswapper som er langsiktige, generelt mellom en og 30 år i forfall.